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随着全球经济增长的加速在线股票配资,各国中央银行正在从极度宽松的货币和货币政策转变为紧缩货币和货币政策,包括大规模的量化宽松政策和短期利率的小幅调整.

自2015年12月以来,美联储已加息五次,并暗示其可能在2018年再加息三次.

美联储将迎来新一届主席,但仍面临两难境地

然而,美联储面临两难境地: 通货膨胀和工资增长仍低于预期. 同时股票配资平台,美联储还面临着紧缩信贷的压力.

新任美联储主席鲍威尔不是经过专业培训的经济学家,他可能会改变美联储的基调.

但是,现任美联储主席耶伦和其他立即辞职的经济学家相信菲利普斯曲线的理论.

这些经济学家曾经领导美联储的货币和白银政策.

根据菲利普斯曲线理论,失业率的下降应该会影响通货膨胀,尽管有证据表明实际情况恰恰相反.

自经济衰退以来,失业率一直在下降,但通货膨胀率并没有增加,反而在很大程度上保持不变.

如下图所示,失业率的下降并没有助长通胀.

白线代表美国个人消费支出指数,蓝线代表美国季节性调整后的失业率.

为什么美联储要收紧政策

尽管如此将乐股票配资,由于长期的低通胀和2013年5月带来的收缩压力,美联储希望缓慢收紧信贷.

2013年5月,当时的美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)仅表示,美联储降低房地产购买速度的要求导致利率飙升,然后使金融市场陷入混乱.

美联储收紧政策的另一个原因是,它不希望商业银行超过2万亿美元的假贷款准备金.

该储备是美联储通过量化宽松政策向商业银行发行的货币.

这些仅银行性质的资产归因于美联储资产负债表中的负债,没有财务或经济结果.

但是,由于在美国实施了大规模的财务影响计划以及随后的减税措施,美国的经济增长正在加速. 有前途的贷方想贷款,银行将乐于放贷,这些多余的准备金可能会变成大量的金钱和白银,从而威胁到主要通胀率.

美联储还担心低利率导致的购物中心扭曲.

问题不是低利率本身,但尽管低利率抵消了低通胀的影响,但投资者不愿承受这一压力.

经通胀因素调整后,美国30年期美国国债收益率为0.62%,低于过去10年平均水平的1.7%.

但是,许多投资者和储户认为,通过比较2.97%的30年期美国国债收益率和2.73%的10年期美国国债收益率,他们应该获得更高的回报率.

结果,他们现在将危险范围扩大到新型的购物中心债券,学生债务和其他财产,尽管这些财产有很多缺陷,例如高借贷率和杠杆借贷.

美联储官员相信,在正常和稳定的经济中,联邦基金利率应该在3%左右,但是现在他们开始逐渐习惯于实践.

他们暗示随时延长利率是适当的.

希灵(Hilling)分析师认为,美联储加息的主要原因之一是其承诺受到威胁,而今天仍然如此.

美联储反复猜测利率将上升,然后采取加息措施.

需要记住的一件事是,美联储控制利率,只是不按照自己的意愿行事.

猜测利率与实际设定的利率之间的距离非常大,超过4个百分点.

尽管鲍威尔暗示美国经济并没有黯淡,但大多数决策者可能担心减税措施足以造成严重的经济压力.

此外将乐股票配资,美国共和党的基础设施基础设施支出计划无疑将使美联储担心经济过热,尽管实际支出可能不会持续数年.

从历史上看,一旦美联储开始加息,它将一直继续加息,直到引发经济衰退和股市熊市.

根据分析师Shirin的计算,自第二次世界大战以来美联储12次加息中的11次已显示出经济衰退,尽管这通常需要几年时间才能显示出来.

唯一的软着陆情况发生在1990年代中期.

这一次,在全球流动性过剩的背景下,我们可能要过几年才能比较加息和美联储资产负债表减少对经济的影响.

债券收益率曲线代表短期和长期美国国债收益率之间的价差.

这次的曲线可能有所不同.

过去,当美联储加息导致2年期美国国债收益率超过10年期美国国债收益率时,收益率曲线将转弯,随后出现衰退.

由于2年期美国国债收益率的增长速度快于10年期美国国债收益率的增长,通常会出现相反的情况.

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