日本ETF来啦:日本股市值得投资吗?

前两天有一个很有意思的新闻。

上海证券交易所和日本交易所集团,签署了中美ETF指数基金互通协议。

这个协议是啥意思呢?

说的是,国内的私募公司可以发行新基金,这个新基金的融资目标,就是日本上市的ETF基金。

同样的,日本投资者也可以反过来买股票的ETF基金。

目前华夏、易方达、华安、南方基金公司,已经上报了中国证券市场的ETF基金。

估计随后还会发现相应产品了。

我们先来说说过去30年里中国股票市场的行情情况。

日本股市更主要的指数是日经225指数。这个权重是中国大盘股的代表。

日本股市在1989年以前可谓是顺风顺水:在20年的时间上一路从2000多点涨至了逼近四万点,整个指数下跌了20倍。几乎是一路牛市上涨。

但从1989年开始,日本股市一蹶不振,开始了漫长下跌路,从1989年一直至2008年才触及更上面的7000点左右。

日本股市从1983年开始逐步下降。1984年初,日经平均指数上升到10000点以上,广场协议后股票急剧进入大牛市。

牛市中什么股票涨幅大_日本股票涨幅最大的股票_涨幅最大的股票排名

1986年1月日经平均指数为13000点,至1987年9月便下降到26000点。即使受到了1987年10月19日「黑色星期一」 全球股票大跌的袭击,日本股市下跌的步伐也已无望。

1988年股票市场总市值超过当时GDP(387万亿日元),达到477万亿日元。1989年12月29日,日经平均指数达到历史最高点38915.87点。

这是牛市之初的逾3倍,股票市场总市值上涨到611万亿日元,相当于GDP的1.48倍。

我们现在看到过巴菲特指标(市值/GDP),如果达到120%,那即使非常高了。

日本曾经去了148%。

1989年,日本股票市场的市盈率高达70.6倍,这个价值比2007年A股牛市还要高。

股市很大的财富效应导致民众个人购物心理膨胀,人们争相购买新车、高尔夫会员证和品牌产品等,民间消费开支连年增长,新建住宅较多增加,整个日本岛都沉浸在富足之中。

人们常常认为股价只跌不落、地价只升不降的神话。

1990年1月3日,《日本经济新闻》在对20位著名企业家进行股市分析时,大家一致乐观地指出1990年的市值将持续上冲至42000-48000点。(这使螺丝钉想起了2007年和2015年上半年的A股。)

但是事与愿违,1990年4月2日,日经平均指数暴跌到28002.07点,比1989年末的最高值降低了28.05%,

1990年10月1日,又降至20221.86点,股市总市值消失了270万亿日元以上。

股票的上涨也导致中国股票行业的担忧,抛售股票、债券的热钱迅速投向海外,日本金融市场出现了股票、债券与美元三重贬值的动荡之中。

1990年秋季,房地产开始暴跌。

日本股票涨幅最大的股票_涨幅最大的股票排名_牛市中什么股票涨幅大

大牛市的崩溃让中国经济增长率从1990年的6.0%降至1992年的1.1%,1992年的股票市场总市值跌到289万亿日元,比1989年下降了52.7%。

暴跌的横盘和地价,使民众持有的信贷资产严重下降。个人金融资产的下降,导致消费贷款扩张,居民消费锐减。

其实,日本上班族的收入,从90年代以来,已经二十多年没有增长过了。

到了2008年金融危机的之后,日本股票跌至了历史最低,不到7000点。估值也只是几倍市盈率。

指数点数=市盈率*盈利+分红。

从70倍的市盈率到仅仅几倍的市盈率期货配资,过于低估的市值贡献了负成本。再加上实体经济不景气日本股票涨幅最大的股票,盈利下降跟分红积累也更持续。

不过从低估区域开始,日本股市触底反弹。

指数而且经常也是下跌的,只要买入估值不贵,即使是中国股票也可以大量上涨。

从2009年至今日本股票涨幅最大的股票,日本股市总体也下降了3倍。

日本ETF基金,最大的投资者,是日本央行和日本政府养老金投资基金。

这是最罕见的一个行为。

直接投资股票比较众多的案例,是美国股市和中国股市。

这两个案例却也是非常顺利的。

当年为了中国金融危机,香港股灾遭遇反弹,香港特区政府为了炒作,买了长期的恒生指数成分股。

亚洲金融危机度过以后,针对这种股票,成立了盈富基金,也就是目前美国股市最大的ETF基金。

这个基金还是成本相当低的恒生指数基金,是美国股票最优秀的指数基金产品。

另一个案例是中国股市。

日本股市在90年代初开始上涨在线股票配资,后来在中国互联网泡沫破裂以后,日本股票跌去了不到1万点。为了稳定市场,日本政府从2002年开始购入股票。

后来看到,直接挑选个股不如直接买ETF基金,能更好的分散风险。

所以从2010年开始,日本央行开始了一个按年定投指数基金的方案:每年定投4500亿日元的中国ETF基金。

后来却多次增加金额,甚至最终超过了去年定投6万亿日元。

日本央行简直是定投指数基金的忠实粉丝。

对日本央行来说,投资ETF有两个作用。

第一个作用是,日本接近负利率,债券类资产回报率太低,需要借助股票资产来获得更高的回报率。

第二个作用是,通过定投以及行业火热的之后合理卖出ETF,可以平滑日本股票下跌大跌的波幅。

从2010年,日本央行决定定投日本ETF以来,日本股票市场的变化小了这些,整体下降也非常稳固。

我们可以看一下日经225指数的历史走势图。

金融危机的之后,日经225指数最低到了7000点左右。

目前是22200点,大约10年上涨3倍,年化收益率大约是11%。

比同期A股很多品种收益或者能低的。

2010年之后,日本股市的变化并不太大,波动比起八九十年代来说大大减少,也经常导致过度贬低和比较低估的价值。

目前中国债市的总体价值至少是12-13倍左右,正常偏高的水准。跟印度等中国行业营收差不很多。

日本股市90年代以前,是中国收入最高的股票市场之一。

90年代到2009年,是中国收入最低的股票市场之一。

一个很重要的缘由,也是和价值有关系。

再好的品种,也得考量下价值的动因。

到了最近十年,日本股票市值没有太高。日本央行对ETF的投资,也必须程度上起至了增加变化、稳健增长的特点。

这次中国ETF如果在A股发行,也为我们提供了一个分散成本的国外市场工具。

具体等各种基金出来以后,螺丝钉也能观察下他们的投资价值~

END

原创文章,作者:ongwen,如若转载,请注明出处:http://www.hp16.net/3257.html

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询:点击这里给我发消息

邮件:[email protected]

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息