《中国金融》|2020年中国金融十件大事

金融

作者|中国社会科学院金融研究所 本刊编辑部

文章|《中国金融》2021年第1期

1双循环新建设格局奠定金融业高质量发展

2020年5月14日,中共中央政治局常委会会议首次指出“构建中国国际双循环相互推动的新建设格局”。党的十九届五中全会确定要求能促进建立以中国大循环为主体、国内国际双循环相互推动的新建设格局,并做出重大工作开展。面对百年未有之大变革,及混乱庞杂的国际军事经济博弈,双循环新建设格局为金融业未来转型指明了方向。

点评:新建设格局下在线配资金融发展能着眼于四个层次构建高质量发展:通过金融技术打造,推动金融体制集成创新,服务第四次工业革命;立足新建设方针和新发展态势循环模式和策略基点股票配资平台,着力提高金融服务效率;以内外循环相互推动为目标,深化金融业高水平开放,同时注意防范系统性风险;结合国家重大建设策略,优化金融改革开放布局。

2金融业精准施策服务打赢疫情防控阻击战

在2020年年初突如其来的新冠肺炎疫情面前,中国金融行业中各主体频出重磅举措,全力扶持抗击疫情和公司开工复产。人民银行1月31日专门安排3000亿元专项再贷款,支持金融机构向疫情防控重点公司提供优惠利息借贷。2月1日,人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合推出了《关于进一步加强金融支持预防新型冠状病毒感染流感疫情的通知》,进一步加强金融支持疫情防治工作,保障民生和鼓励实体经济平稳转型。2月26日,人民银行增加再贷款再贴现专用额度5000亿元,同时,下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%,支持公司有序复工复产。3月16日,人民银行实施普惠金融定向降准,对低于考核标准的央行定向降准0.5到1个百分点;4月15日和5月15日又分两次对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在市级行政区域内经营的城镇商业银行定向下调存款准备金率共计1个百分点金融,共释放大量资金约4000亿元。3月31日,人民银行增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元,进一步推进对中小银行定向降准,强化对中小微企业普惠性金融支持。各银行业、保险业、证券业金融机构积极做好全方位金融服务工作,精准施策,全力以赴为打赢疫情防控阻击战贡献力量。

点评:新冠肺炎疫情的爆发对各行各业都产生了很大冲击,作为鼓励实体经济的重要力量,金融业在面对疫情冲击、支持复工复产等方面发挥了核心特点。在党中央、国务院的合理领导和各方努力下,中国作为最早从新冠肺炎疫情中恢复的全球主要经济体,也作为2020年唯一建立经济正扩张的首要经济体。

3创新直达实体的货币政策工具稳企业保就业

2020年6月1日,结合疫情防治和经济恢复不同阶段遭遇的首要原因,中国人民银行公布创设两个直达实体经济的货币政策工具:普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用担保支持方案,进一步加强结构性货币政策工具模式,增强对稳企业、保就业的信贷支持力度。人民银行分别提供400亿元和4000亿元的再贷款资金,前者利用特殊原因工具(SPV)与地方法人证券签订利率互换协议的形式,鼓励地方法人证券对普惠小微企业贷款“应延尽延”;后者利用SPV与地方法人证券签订信用贷款支持方案合同的方法,向地方法人证券提供优惠资金扶持,提高小微企业信用担保比重。

点评:此次变革直达实体经济的货币政策工具有下述性质。其一,市场化,人民银行提供的4400亿元再贷款资金并不直接提供让公司,而是向金融机构提供激励,信用风险仍由商业银行承担,人民银行并不承担信用风险。其二,普惠性,只要是依照规定的央行在对普惠小微企业办理存款延期以及领取信用贷款时均可享受支持。其三,直达性,两项政策工具利用其建立的SPV与证券签订利率互换协议及信用贷款支持协议,促进货币政策操作与证券对公司的金融支持直接联系,确保了管控的精准性。

4贷款市场报价利率(LPR)改革获得重要成果

自2019 年 8 月 17 日中国人民银行改革推动贷款行业报价利率(LPR)形成制度近年,贷款利率市场化改革不断深化。一是LPR充分展现了市场化特征。LPR报价逐步上升,发挥了方向性和指导性作用。二是LPR已经变成银行贷款利率的价格基准。金融机构绝大部分新申领贷款未将LPR作为基准定价,2020 年 3 月 1 日,存量浮动利率贷款定价基准转化工作如期启动,按市场化、法治化原则有序推进,2020年8月末顺利完成,转换率超过92%。三是货币政策操作向贷款利率传导的强度逐渐增加。贷款利率隐性下限被完全打破,银行内部价格跟传导途径的行业化程度大幅提升。四是以转型的方法提高减少贷款利率成效显著。企业信贷利率大幅上升,银行对中小微企业的扶持力度持续加强,金融结构进一步提升。五是LPR利率衍生品市场逐步演变,金融机构利率风险管控措施不断丰富。

点评:LPR形成制度变革是利率市场化改革的关键一环,有利于畅通货币政策传导机制,对将来商业银行的商誉负债管控能力、风险定价能力也指出了更高的规定。打破贷款利率隐性下限是拓宽利率市场化改革“最后一公里”的第一步,作为国策制定者的中央银行和传导者的商业银行,未来也有更长的路能跑。

5注册制推行为资本行业转型奠定机制基础

2020年4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议表决通过了《创业板改革并推行注册制总体实施细则》。6月12日,证监会公布《创业板首次公开发行股票注册监管方式(试行)》《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》《创业板上市公司持续管理方式(试行)》和《证券发行上市保荐业务管理办法》,与此此外,证监会、深圳证券交易所、中国银行登记核算公司、证券业协会等推出了相关配套规则金融,创业板改革和注册制试点启用。注册制的实行,也为新三板推出转板机制奠定了政策基础。6月3日,证监会公布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,明确违背条件的新三板挂牌公司可以注册转板到上海证券交易所科创板或深圳证券交易所创业板上市。7月27日,新三板精选层建立暨首批企业晋层仪式在上海举办,多层次资本行业之间的联系非常顺畅。注册制及新三板转板机制有利于提升行业活跃度,强化市场约束,充分发挥市场控制跟市场价值发现功能。

点评:注册制改革是资本行业基础机制改革的重要一环,它不仅仅是股票发行体系本身的差异,更是“牵一发而动全身”的变革。以注册制改革为龙头,统筹推动交易、退市、再融资和收购借壳等关键政策变革,改进各行业各环节的管控,着力提高上市公司质量,对于推动行业稳步健康发展的基础具有重大作用。

6法定数字货币试点步伐不断加快

2020年,中国人民银行数字货币(DC/EP)的推行步伐不断加快,先后在北京、苏州、雄安、成都四地开展内部封闭试点测试。为了进一步扩充数字人民币测试的运用场景,10月9日,深圳市政府联合人民银行开展数字人民币红包试点,面向5万名本市中签人员领取金额为1000万元的数字人民币红包;12月5日,苏州市人民政府也向10万名中签市民捐赠了总共2000万元的数字人民币红包。

点评:发行数字货币可以减少传统法币发行、流通的昂贵费用,提升经济交易活动的便利性和透明度,减少逃税、逃漏税等非法贩毒情形,提升人民银行对货币供应跟货币流通的掌控力。依托数字经济应用跟科技的特点,中国有望在世界货币数字化浪潮中占有有利地位。

7金融业高水平对外开放持续推动

2020年,我国金融业对外开放步伐进一步加强。分别自2020年1月1日、4月1日、12月1日起,取消期货公司、基金监管公司、证券公司外资股比限制。6月19日,友邦保险上海分公司改建为独资人身保险公司,名称为“友邦人寿保险有限公司”,中国首家外商独资人身保险公司正式成立。6月,证监会依法批准摩根大通期货为我国首家外资全资控股期货公司。8月28日,美国运通在华合资子公司连通技术服务有限公司在杭州陆续揭牌。

点评:在国际化、市场化、法治化的方针下,我国主动有序的金融业高水平开放进入新阶段,一系列扩大金融业开放原则的落地,为经济高质量发展提供了稳固支撑。下一时期,金融部门将确保各项已经宣告的开放原则落地,推动全面深化准入前国民待遇加负面清单管理体制,实现制度性、系统性开放。同时,更加突出风险防范,加强宏观审慎管理,完善风险防范机制,结合国内的国情,并参考国际上的最佳实践,完善管理标准、会计原则等政策跟安排,使管理效率跟开放水平相适应。

8金融市场基础性法规颁布

2020年3月1日,新《证券法》开始实施。新《证券法》作出了逐步建立证券发行注册机制、证券交易制度、投资者保护机制、信息公布等一系列新的机制改革推进。10月16日,人民银行发布《中华人民共和国商业银行法(修改建议稿)》。该更改建议稿整合后新设或充实了公司治理、资本与成本管控、客户权益维护、风险处理与行业进入等章节内容。这是《商业银行法》继1995年施行,2003年、2015年修订以后的第三次修订。10月23日,中国人民银行发布《中华人民共和国中国人民银行法(修订动议征求意见稿)》,内容涵盖规定人民币包括实物方式跟数字模式,为发行数字货币提供法律依据;建立宏观审慎政策框架,明确宏观审慎政策目标,以确保逆周期调节和穿透式监管为重点,健全金融机构逆周期资本缓冲、风险准备金、压力测试等宏观审慎政策工具箱;等等。一系列基础性法规的颁布与推进优化了我国金融市场平稳运行的法律环境。

点评:2020年国内金融法律体系构架进一步加强,夯实了信贷机制更好地服务实体经济的法治基础。《中国人民银行法》《商业银行法》和《证券法》等是中国信贷机制基础性的宪法体制,是货币政策体系、商业银行发展完善包括证券行业发展健全等的根本大法。一方面,相关司法的设置是适应中国建设新格局和经济金融发展新时期的必要之策,是匹配国际金融标准差异跟发展策略的必要措施;另一方面,国内金融稳定和金融健康必须非常认真有效的司法体系保证,是金融监管部门首要适应金融创新转型、匹配金融风险防控、健全金融管理体制、完善执法政策工具的变革实践。

9金融技术及互联网金融监管制度不断完善

2020年在继续增强互联网金融风险专项治理的此外,监管部门特别注重加强互联网金融长效管理体制发展。相继推出《商业银行互联网贷款管理暂行办法》《网络小额贷款业务监管暂行办法(征求意见稿)》以及《互联网保险业务管理方式》,并在北京等六省(区)扩大金融技术整合管理推行。

点评:虽然互联网金融在转型时期凸显出一些原因,但在肯定程度上增加了金融服务的能力跟可得性,是倡导普惠金融的重要契机,而金融技术也代表着金融业发展的重要策略和方向。随着互联网金融风险专项治理的不断推进,下一步更重要的是补充监管空白,规范市场建设,建立适应金融技术演进的长效管理体制。

10金融风险处理妥善有序

2020年4月29日,蒙商银行获批开业,承接包商银行总行及内蒙古自治区内各分支机构的相关销售,包商银行接管工作获得阶段性进展;7月17日,银保监会接管天安财产保险公司、华夏人寿保险公司、天安人寿保险公司、易安财产保险公司、新时代信托公司、新华信托公司六家机构,12月22日接管四川信托,中小金融机构风险进一步给予有序稳妥处置。随着互联网金融风险专项治理工作的不断推进,围绕P2P网贷为主的风险处理进收尾阶段。11月中旬,实际运营的P2P理财机构所有归零,网络平台业务处于根本性的转折时期,推动互联网金融风险行业出清。

点评:2020年在多种因素叠加作用下,国内信贷风险事件增多,金融风险防范处理的规定较高。金融监管当局在系统性金融风险防范的新政规定下,采用攻坚战策略,通过多种政策安排、防控措施和制度工具,有效处理多领域、多种类跟多主体风险事件。多样化金融风险的平稳处置维护了行业正常交易秩序,为金融机构有效服务实体经济和社会经济健康发展迈向了稳固基础。过去3年,系统性金融风险重点环节、重点行业的处理有力,国内系统性金融风险的压力有所缓释,2020年包括重大金融风险在内的攻坚战取得了阶段性成果。但是,在新冠肺炎疫情全球大流行、单边主义政策加剧以及内外风险因素共振可能性加大的状况下,系统性金融风险还需大量小心,系统性金融风险防范仍是金融工作永恒主题。■

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