股票牛:后疫情时代下,被明显低估的a股市场机遇

今年的国内行业不仅是刺激伴随着惊喜,刺激主要是因为新冠疫情造成的世界金融市场大衰退,而惊喜则是金融市场大动乱期间的急剧瓦解超预期,总体上一句话总结,今年的金融行业整体上痛并快乐着。

一转眼一年都快结束了,但仍然疫情还没有结束,新冠疫情继续了一年多之后,目前可以算是后疫情时代,着眼当下中国行业的百花齐放,谁会强者恒强,成为后疫情时代更有耐力的一员,接下来我们具体聊一下。

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# 全面复盘美股熔断秀

首先把我们一起回顾一下年初那波的港股下跌熔断秀,美股领衔中国行业玩命跌,当时中国风险溢价已经超过2008年金融危机以来的更高水平。当时让我们的第一印象就是想到了08年的次贷危机。

这里不得不再次跟你们提出的是,自打美国08年次贷危机之后,美国经济的确表现出对于超常规流动性的依靠,但杠杆主要加去了政府身上股票,私人部门的负债扩张相对稳定,与GDP的比例从金融危机前的170%下降到2019年的150%。

如果细究杠杆到底加让了这些公司的话,那么非金融企业无可厚非成为了更受青睐的人群,该部门杠杆率从2012年以后开始下降,至2019年升到75%的水准,比金融危机前的低点高3个百分点。

关于中国这种庞大的经济体而言,其实说真心的股票,每次非金融企业加杠杆的现象就是美国经济基本面的巨大成本之一,但中国的经济成熟性也正好均衡了这个风险点,换句话来说不论从历史策略,还是横向相当而言,可能又还没有到必须能触发危机的程度。讲到这里我们不得不再回想一下当时美股的市值情况。

如果从价值的视角讲,年初那波反弹之前,标普500的P/E为22倍,较近20年均值高11%以上,的确偏贵,但还没有到惊人和疯狂的程度。如果考虑到机会成本的减少,股票的价值泡沫就很小:而后来暴跌之前,标准普尔相对于10年期中国债券的风险溢价为3%以上,高于近20年来2.7%的均值。

这就是美股为啥暴跌完,立马完成了填坑的行情,同时却创了新高。因为美股是从一个并不算强悍的低位上开始里一轮下跌的。我记忆中记得最了解,在年初的3月20日,标准普尔的P/E下行至15倍左右,而风险溢价率则持续抬升至5.6%,已经逼近2008年金融危机时的水平。

所以,当时以及摩根士丹利,高盛等知名投资机构普遍觉得,捡钱的机遇已经降临,因为在它们看来如果利率不产生明显回落,哪怕疫情没受到绝对控制,当时的抄底机会远高于风险。

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而经过了股市波澜壮阔的填坑行情之后,目前来看这波获利丰厚的资金大几率会有一部分继续留在美股里面,另一部分资金很有可能会选择下一个价值洼地,那么下一个价值洼地是那里呢,会在2021年大放异彩吗?

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# 后疫情时代看港股

上文跟你们详细回顾了股市年初那轮大跌,到后来的填坑并刷新高的走势,里面的思维往往很简单期货配资,那就是估值优势,和行业价值的挖掘,那么经历了股市的蹦极行情启发后股票配资平台,我们该选择什么行业来承接下面的机遇呢,下面我们就一起聊一下。

首先全世界来看最先控制住疫情的国家就是中国,所以经济逐步回升的只是美国,那么2021年中国金融资产在世界的实力有望大幅提高,全球流动性追逐亚洲资产的态势将继续。当然即使从经济发展趋势看,中国经济总量在世界范畴内的占比能继续增强。随着经济逐渐修复,中国具有潜力的股票资产,依然值得长期布局。

既然2021机会看美国,那么AH两行业的吸引力,谁更高呢,很明显是港股。

从总体估值上来看下图一目了然,目前港股的市值优势十分显著,相较其他行业营收大幅低太多。

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(注解:蓝色代表目前市盈率,橙色代表10年市盈率中位数,红色代表10年最高市盈率,绿色代表10年最低市盈率)

其次,无论与过往历史比也是与其它行业比,当前股市的市值水平却陷入政治低位,左手新经济,右手顺周期等相关板块均带有较多投资性价比。

更重要的是自沪港通开通目前,南向资金多数时期呈流入状态。目前尚未是持续20个月出现净流入。特别是逾一两个月,外资陆续加快回流布局港股,港股的融资性价比已逐步提升。此外,与前几年比,当前港股市场的结构已发生较大优化,尤其是中国新兴工业龙头公司聚集港股市场,为融资带来更多优势。

当然市场选对了,板块同样很重要,回顾美股这一波暴力填坑的行情,造车新势力与技术双雄不得不提,说究竟就是行业所处的是热点,而热点引发了这些故事,有故事的公司今年成为了美股市场最大的赢家,那么港股目前市值优势逐渐的环境下,能讲故事的市场大概率能复制美股的走势,所谓可讲故事一定是想有新规支持,行业利润逆转的标的,我在文章中经常有提及的就是光伏产业,具体可以听之前我写的光伏文章,这里就不细讲了。

虽然光伏板块现在终于导致了持续增长,但是故事有望在2021年延续下来,所以故事不停,股价大概率能跌不停。

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这里大家同样能知道的一点是,投资中的累计收益源于公司的估值成长,而具有高成长确定性的公司,必然能从具备经济发展趋势的市场中出现。

在目前背景下,这些领域还聚集在技术等相关行业中。毕竟科技兴邦,科技才能强国嘛!

2021年科技行业有四大投资方向:一是新能源相关产业链,这些版块的渗透率还有巨大提高空间;二是数字化、信息化,市场对数据传输、处理方面的供给在逐渐降低;三是自主可控,包括半导体板块和新材料板块;四是牛市中的互联网标的,随着中概股持续回归,越来越多的好标的进入沪港通,这将提供良好的技术板块投资机遇。

END

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