央行发布重磅报告:牢牢守住不出现系统性金融风险的底线

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人民银行11月26日发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》传递出新的细则信号,同时指出了金融支持实体经济的准确政策规定。

在货币政策的基调方面,报告表述为:稳健的货币政策要特别灵活适度、精准导向金融,更好适应经济高质量发展必须,更加突出金融服务实体经济的品质跟效益。

中信证券研究所副所长明明表示,国内经济当前处于新的演进阶段,具有各方面优势,但国际环境日趋复杂,在现在宏观杠杆率阶段性上升的背景下,未来要关注怎么守住杠杆的难题,同时因为金融风险跟经济冲击有必须时滞,应关注将来银行不良的增长压力。

为面对中国经济跟世界经济的不确定性,以及宏观杠杆率、银行不良压力的弊端,明明表示,央行报告中强调应科学把握政策的幅度节奏,保持流动性充裕金融,比如不能让行业缺钱,但是也不能让行业的钱溢起来。

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明明表示,报告指出,进一步通过变革方法,健全利率市场化的产生机理、传导途径,推动社会投资收益的下滑;发挥市场在人民币汇率形成中的决定性作用;增强政策的准确滴灌、直达性等等,同时维持尽可能长时间的正常货币政策空间,保持宏观杠杆率基本平稳。

不把市场缺钱,又果断不搞“大水漫灌”

货币政策保持平稳基调不变的此外,报告确定要求,要建立货币供给抑制机理。根据宏观形势跟市场必须,科学把握货币政策操作的幅度、节奏跟重点,既维持流动性合理充裕,不把市场缺钱期货配资,又果断不搞“大水漫灌”,不把市场的钱溢起来。

报告指出,重视预期管理,保持物价水准稳定。处理好内外部均衡和长短期关系,尽可能长时间实施正常货币政策,保持宏观杠杆率基本平稳。

报告称,物价上涨总体延续下行走势。中长期看,我国经济运行总体稳定,总供求基本平衡,供给侧结构性改革深入开展,市场机制作用受到更好发挥,货币政策保持平稳期货配资,货币条件适当适度,不存在长期赤字或衰退的基础。

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LPR改革推动降低贷款利率

对于关乎实体经济投资收益的贷款利率,报告中还有明确指责。报告称,健全市场化利率产生和传导体系,深化贷款行业价格利率改革,继续释放改革推动增加贷款利率的潜力,综合施策推动社会投资收益大幅增加。

报告介绍,存量浮动利率贷款定价基准转化工作成功完成。

截至8月末,存量贷款定价基准转化进度未达92.4%。其中,存量企业款项转换进度为90%,存量个人贷款转换进度为99%,已转化的增量贷款中,91%转换为参考LPR定价。

随着存量贷款定价基准转化的完成,LPR变动可制约到绝大部分贷款,贷款利率隐性下限被完全打破,货币政策的传导能力进一步提高,降低融资风险的疗效比较严重。

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LPR改革对存款利率市场化改革也起至重要开创意义。2020年9月,三年跟六年期贷款加权平均利率分别为3.67%和3.8%,分别较上年12月下降5个和26个基点。

牢牢守住不出现系统性金融风险的底线

随着货币政策正常化逐步实现,市场对流动性环境关注度提高。

报告称,观察货币政策的宽松,关键还是看成为货币政策中介目标的本币供应量和社会投资总量。只要维持了货币金融合理增长,就证明银行货币创造的市场化功能正常发挥,中央银行提供的基础货币是过度的。

报告称,总体而言,央行资产负债表规模、货币乘数与广义货币M2 增长之间并无必然的思维关联,且我国成为中国为数不多的却坚持货币政策正常化的大型经济体,不需要以银行大规模扩表的方法投放流动性,不宜简单根据通胀资产负债表扩张规模、货币乘数来判断货币政策效果。

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在内部环境不断变化的此外,报告证实了维持货币政策自主性的态度。

报告认为,要遵循以行业供求为基础、参考一篮子货币进行调整、有监管的浮动汇率制度。继续遵循使行业供求决定汇率水平,不进行外汇市场常态化干预。增强人民币汇率弹性,帮助对冲外部不稳定性不确定性的冲击,保持货币政策自主性。

报告同时指出,要打好应对化解重大金融风险攻坚战,健全金融风险防范、预警、处置、问责机制体制,维护金融健康,牢牢守住不产生系统性金融风险的底线。

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